与易经相关的学科
与易经相关的成语
否极泰来 【拼音】pǐ jí tài lái 【解释】否：坏；泰：好；顺利。坏到极点；好的就来了。指事物发展到极点；就会向对立面转化。 【出处】《周易·否》：“否之匪人，不利君子贞，大往小来。”《周易·泰》：“泰，小往大来，吉亨。” 厚德载物 【拼音】hòu dé zài wù） 【出处】《易经》，原文是：“天行健，君子以自强不息。地势坤，君子以厚德载物”。
要不要学习面相、易经之类的学科？它对我们的企业、职场有什么样的帮助？
由于《易经》是由先圣仰观天文，俯察地理，中明人事而得，所以《易经》是大自然的代表，生活在大自然中生命体都无可避免的受到大自然的影响，也就是说“天人合一”。 《易经》把大自然中的万事万物，归纳为阴阳五行，万事万物的不断发展变化皆由阴阳五行的生克制化而发，人当然也不可独善其身。而阴阳五行的生克制化又有其规律可循，所以《易经》便有它科学的一面，人为何有命运之说，且具有一定的科学性，就是这个道理。 我们的大量实践表明，人的命运客观存在，毋容置疑。那么究竟《易经》的预测对指导人生和决策能起多大作用，还是让我们用人所共知，且不争的事实来说话吧。 李嘉诚，全球华人首富，出生于1928年7月29日亥时， 枭 印 日 官 四柱命局： 戊 己 庚 丁 辰 未 午 亥 枭 印 杀 伤 大运：庚申 辛酉 壬戌 癸亥 甲子 乙丑 丙寅 丁卯 始于：1931 1941 1951 1961 1971 1981 1991 2001 下面我们用“四柱命理”来分析一下李嘉诚的创业史。 通过李嘉诚的个人简介和《李嘉诚传》，我们得知李嘉诚青少年时期是非常辛苦，壬戌运略有起色。而真正发迹是在进入1971年后的甲子运，到1981年后的乙丑运其事业才如日中天，达到高峰。本命局为从弱格，正偏印戊己土为忌神（对己不利之五行），代表事业。 1971年定甲子大运，偏财甲木克制戊土偏印忌神，所以本运必因偏财而应偏印之吉。 1972年壬子年，李嘉诚的“长实”公司在香港证券交易所挂牌上市。因为流年壬水生大运天干甲木，甲木克制戊土忌神有力，股票发行十分顺利，被超额认购65倍，实收资本为8400万港元，本年巨资的引入，成为李嘉诚事业上的重大转折点。 1974年甲寅年，两个甲木制戊土忌神，命主是更上一层楼。“长实”公司相继在英国的伦敦和加拿大的温哥华挂牌上市，同年5月又与加拿大帝国商业银行联组“怡东财务有限公司”。据资料显示，1974至1975年两年间，李嘉诚两次发行新股集资约1。8亿港元。所以只有大运用神（对己有利之五行）到位时才会有此辉煌的业绩。 1972年，李嘉诚的“长实”公司上市时，拥有物业为35万平方英尺，年租纯利为390万港元。到1976年，这一年的租金收入就达到了2192万港元，是上市前一年租金收入的54倍。公司盈利从1973年的0。47亿港元增至1981年13。85亿港元，8年增长了30倍，全港瞩目，由此可见甲木偏财用神到位的应吉程度。 1981年行乙丑大运，乙木克制戊土的力小，再难有大的意外之财，但乙木生丁火正官用神，说明本运中在经营思想上会更加稳健成熟，其外在形象也会更加优良。 1985年5月15日，李嘉诚出任汇丰银行董事局副董事长。 1986年被列为香港首富。 因篇幅所限，无法引用更多例证，也无法对术语及预测的科学性进行诠释。但这一例证，足以有力的回答了人的事业与命运的关系问题。也充分说明“四柱命理”这一战略性预测对大学生职业规划的时间性、方向性、目标性、选择性等有着极为重要的指导作用。 下面我就从易学的角度，阐述如何运用以《易经》为理论依据的“四柱命理”，对大学生的职业规划和就业进行有效指导。 一、通过四柱中“十神”旺弱，真正了解自己的性格特点，并据其选择适合自己的职业。 1、正官：因表现为忠诚、关......余下全文>>
怎样学习易经？周易包含哪些学科？
1、想学习易经，首先要知道易经是什么。 简单说易经就是描述自然界、社会总体事物，发展运行转变的规律。核心思想是：元（事物起始阶段，类似于春天，称为木）亨（事物成长阶段，类似于夏天，称为火）利（事物结束阶段，类似于秋天，称为金）贞（事物的潜藏阶段，类似于冬天，称为水） 2、掌握易经知识，要知道周易的分类。 易经大体上分为两类，一是易经原本；二是由易经衍生出来的各种预测术。 第一点：易经原本主要描述的是事物的：发生、发展、结束、消亡的过程。体现为事物发展变化的过程与转化过程，以太阳的运行对地球的影响，以及地球在太阳的作用下产生的作用，为总的指导思想，运用天干、地支的工具来推导人事与自然界的变化。讲求渐变与物极必反的思想，这一点与《黄帝内经》的天人合一的思想是统一的。 第二点：易经衍生的各门预测术，常用的包括：四柱预测（八字预测）、六爻预测（纳甲筮法）、梅花易数预测（心易）、奇门遁甲预测、紫微斗数预测、六壬预测、姓名学，其他的还有诸如面相、手相等，有别于以上预测术的，还有风水（堪舆）术。 下面简单叙述一下以上各个预测术： 一、八字预测术八字预测是运用一个人出生的年、月、日、时的天干与地支的组合，然后把这组干支配上“十神”，十神就是用来代表人的社会关系和自然环境的五个方面，然后根据十神之间的一系列生克等，作用关系推出一个人的过去与未来的命运走势。八字预测术因为体系繁杂，作用关系深奥，加之现代的易学工作者不求甚解，曲解古籍，极少有严密的八字预测体系形成，从而是八字术能够预测准确的凤毛麟角。 八字预测术的长处是能够预测人的一生总体运势的起伏；缺点是对于生活中细微末节不能体现出来，并且因为有相同八字的存在，所以不能定人的社会贵贱层次。 二、六爻预测术 六爻预测术的雏形是八卦，八卦是描述自然界天地、人事的对应与变化的，以八卦之间的组合，分别把六十四卦配以十二地支，十二地支在转化成六亲（六亲就是代表我们社会环境与自然环境的符号），依据六亲之间的生克作用，推导人事变化。 六爻预测术貌似简单，实则易理深厚，经过历代大师的反复完善，体系很严密，但由于流传下来的大都是古籍，现代人很难理解古人的名词与字义，所以现在粗浅知道六爻的人多，而真正能够正确运用的极少。六爻预测术的长处是，能够预测出生活中的细微小事与大事，精准到哪一天发生。不足是很难把一个人的命运连续预测出来。 三、梅花易数 梅花易数预
德昂族相关资料
德昂族，现有人口1.5万（1990年），为云南独有民族，主要居住在云南省潞西县与镇康县，少数散居于盈江、瑞丽、陇川、保山、梁河、耿马等地，与傣族、景颇族、佤族等民族杂居在一起。 德昂族[1]（又名崩龙族），中国少数民族之一。现有人口15462人。主要散居在云南省德宏傣族景颇族自治州的潞 西（今芒市）和临沧地区镇康县，其他分布在盈江、瑞丽、陇川、保山、梁河、龙陵、耿马等县。与傣族、景颇族、傈僳族、佤族、汉族等民族交错而居。 居住在德宏地区的德昂族自称“德昂”，居住在镇康、耿马等县的则自称“尼昂”或“纳昂”。“昂”为民族自称，意为“山岩”、“岩洞”的意思。“德”、“尼”、“纳”为尊称的附加语。 德昂族有自己的语言和文字。语言属南亚语系孟高棉语族佤德昂语支。文字流传不广，主要用于记载本民族的历史、道德、法规和书写佛经等。不少人通晓傣语、汉语或景颇语。 编辑本段民族概述 中国史书多认为德昂与佤、布朗等民族是汉晋时期云南濮人的后裔，唐宋时期被称为扑子，茫人，元明时期被称为金齿，蒲人。自清代起，史籍乾隆《东华录》，光绪《永昌府志》等书称他们为“崩龙”，当地汉族又根据他们妇女服饰的特点，分别把“别列”支系称为“红崩龙”，“汝买”支系称为“黑崩龙”，“汝波”支系称为“花崩龙”。 解放后民族识别时沿用了“崩龙”这个名称，后来根据本民族意愿，并报国务院批准，自一九八五年九月二十一日起正式称为”德昂族”。说起濮人，在古代他们多住居云南的西南部地区，即史书所说的古“哀牢国”旧地，是个“东西三千里，南北四千六百里”的广阔区域，包括现在的大理，保山、德 德昂族 宏、临沦，西双版纳等地、州。 濮人在古代是个人口众多的族群之一，也是较早开发云南西南部的古老民族之一，因此一些江河，物产的名称上都留下濮人的烙印，现在的元江，古称“濮水”；永昌郡内的大龙竹则称为“濮竹”，曾是古代濮人朝觐中原皇帝的贡品。从文献记载及其他民族的传说故事中，都反映了德昂先民濮人是永昌郡内的古老民族。他们充分利用这里”土地沃腴，宜五谷蚕桑”的优裕条件，种植水稻和纺织木棉布，远在汉晋时期他们的社会经济就有了发展。中原封建统治阶级，一方面积极发挥濮人的先进生产技术的作用，一方面大量收敛濮人的财富，使濮人困苦不堪，不断起来反抗。永昌郡内的濮人虽多，住地较辽阔，但发展是极不平衡的。 地处交通沿线或自然条件较好的地区，社会经济发展则较快，文化也较高；有些地区社会经济发展缓慢，纺织业不发达，缺少衣着，古代史学家把这部分濮人称为“裸濮”。德昂族在历史上曾有过兴盛的时代，过去他们有很多支系，如汝旺、汝果、汝峨、汝进、汝本、汝波、汝别牙、汝买阿、汝昂、汝腊、汝王、汝科、汝别列、干得别列、汝不峨、汝布冬、汝孟丁、汝孟得丁、汝格若等等。历史上的德昂族曾在滇西一带以武力称雄，特别是在12—15世纪时，德昂族的先民建立了金齿国，更是称雄一方，后来逐渐走向衰落，以致在很长时期只能靠租种别人的耕地维持生活，直至1949年以后，他们才拥有了自己的土地。 德昂族先民住居的滇西南，其地理位置十分得宜，是古代中国通往印度的道路-“蜀毒道”的必经之地。远在公元前数世纪，以四川成都为起点，经西昌，会理，云南（祥云），下关，保山，德宏至印度的中印古道就已开通，从这条道上输往印度的有蜀锦，生丝及铁器，因此人们又称它为“西南丝路”。 德昂族是西南边疆最古老的民族之一，渊源于古代的濮人。唐宋时期被称为“朴子”、“茫人”，元明时期被称为“金齿”、“蒲人”。 早在公元前2世纪就居住在怒江两岸，是开发保山、德......余下全文>>
跟属相相关的成语、 俗语
鼠目寸光，牛气冲天，虎虎生威～～～
与《周易》相关的小故事
周易 小故事 舜受禅让为天子 九五：飞龙在天，利见大人。 爻解： 此爻为乾卦第五爻，为龙飞跃到天上之象。以喻人事，则为人登九五之尊，或是事业到达极盛，若是其人为贤明的大人，则天下万民都会因此而获得其福泽。所以说，飞龙在天，利见大人。 舜受尧禅让登上天子之位，泽惠天下万民，正可说明此爻爻义。 故事： 舜在接受了各种考验以后，尧以自己年事已高，决定将自己的职权全部禅让给舜。 四岳和各位臣子都拥护尧的决定，庶民们听说后，都惋惜他们的圣君年事已高，不能再统领他们了；同时，庆幸又一位圣君将给他们带来新的幸福。 在一个风和日丽的黄道吉日，尧在京城南郊举行了重大的禅让仪式。文武百官穆立两厢，观礼的庶民密密麻麻，数也数不清。 当尧神色庄严地把代表权力的皇杖交给舜，舜恭敬地接过权杖的一瞬之间，臣民们响起了雷鸣般的欢呼声。 舜接受尧的禅让后，开始代尧行使天子的权力。他并没有因自己有了天子的权力，而胡作非为。同以前一样，他尊敬四岳百官，凡有大事，总要虚心听取四岳百官的意见，他更加勤勉地为国工作，关心庶民的疾苦…… 没到一年的时间，舜就成为百官、万民打心里拥护的国君了。 舜能深受臣民的拥戴，还与他为民除害，消灭四凶有很大关系。 根据许多史籍的记载，那时有四大恶人，号称四凶： 一位叫共工，坏事干尽，门面装完，罪恶滔天，却迷惑了天下人民；一位叫驩兜，是共工的同伙，也是一个好行凶恶，满口仁义的坏蛋；一位叫三苗，是南方的一个诸侯，以贪残庶民而臭名昭著；一位叫鲧，本是颛须氏的后代，却不听从尧舜的命令，在臣民中影响极坏。 舜对四凶——进行了惩罚，“流共工于幽洲，放驩兜于崇山，杀三苗于三危，殛鲧于羽山，四罪而天下成服”。《尚书》、《孟子》都有这一记载。 舜就这样兢兢业业地一干就是二十八个年头，给天下万民带来了多少安定与幸福啊！ 这时，尧终因年龄太高而去世了。百姓们思念尧的功劳，就像自己的父母亲去世了一样的悲伤，举国上下，一片痛哭之声。整整三个年头，没有一点喜庆之声，全部沉浸在悲哀之中。 舜为尧办完三年的丧事，就退出尧的宫殿，跑到黄河的南边，想将皇位留给尧的儿子。 可是，大臣们都跑到舜的地方来，百姓们也都唱歌颂扬舜的功绩，各国诸侯也来向舜朝觐。谁也不把尧的儿子当天子。 没有办法，舜在群臣百姓的拥戴下，只好正式登上了皇位。 人生启示： 此爻为“九五之尊”，喻人事则是舜为天子，或成就盛大事业之兆。此爻讲要能泽惠天下万民之利，才能飞龙在天。而在这之先，又经过由“潜龙”至“在渊”的艰难发展。可见，舜的成为“九五之尊”，或人们大业的实现，都要经过艰苦的努力，要相当长一段时间才会达到。而要保持其已经取得的地位与成就，一定要惠泽万民。因此，那些只知道剥民、残民的家伙，虽可能一时尊贵富豪，但最终是绝没有好下场的。唯有利民为本，才能成就盛大事业，受到万民的拥戴。一个平凡的人，要受到人们的真诚尊敬，那更要“为人民服务”了。
甲骨文相关知识
甲骨文的来历 商代统治者非常迷信，例如十天之内会不会有灾祸，天会不会下雨，农作物是不是有好收成，打仗能不能胜利，应该对哪些鬼神进行哪些祭祀，以至于生育、疾病、做梦等等事情都要进行占卜，以了解鬼神的意志和事情的吉凶。占卜所用的材料主要是乌龟的腹甲、背甲和牛的肩胛骨。通常先在准备用来占卜的甲骨的背面挖出或钻出一些小坑，这种小坑甲骨学家称之为“钻凿”。占卜的时候就在这些小坑上加热使甲骨表面产生裂痕。这种裂痕叫做“兆”。甲骨文里占卜的“卜”字，就像兆的样子。从事占卜的人就根据卜兆的各种形状来判断吉凶。 甲骨文 ，又称“契文”、“甲骨卜辞”或“龟甲兽骨文”，主要指中国商朝晚期（前14～前11世纪）王室用于占卜记事而在龟甲或兽骨上契刻的文字，殷商灭亡周朝兴起之后， 甲骨文 还延绵使用了一段时期。是中国已知最早的成体系的文字形式，它上承原始刻绘符号，下启青铜铭文，是汉字发展的关键形态。现代汉字即由 甲骨文 演变而来。 一般认为，晚清官员、金石学家王懿荣于 光绪二十 五年（1899年）从来自河南安阳的甲骨上发现了 甲骨文 。安阳城西北的小屯村，是商晚期国都遗址“殷墟”的所在地。百余年来，当地通过考古发掘及其他途径出土的甲骨已超过十万块。此外，在河南、陕西其他地区也有 甲骨文 出现，年代从商中期延续到春秋。 甲骨文 的发现，促进了各国学者对中国上古史和古文字学等领域的深入研究，并开创了一门崭新的学科——甲骨学。
与八子相关的成语
八百孤寒 八百：形容很多；孤寒：指贫寒的读书人。许许多多贫寒的读书人。 八拜之交 八拜：原指古代世交子弟谒见长辈的礼节；交：友谊。旧时朋友结为兄弟的关系。 八斗之才 才：才华。比喻人极有才华。 八方呼应 呼应：彼此声气相通。泛指周围、各地。形容各方面互通声气，互相配合。 八公山上，草木皆兵 将八公山上的草木，都当作是士兵。形容极度惊恐，疑神疑鬼。 八荒之外 八面荒远的地方以外。形容极其旷远。 八街九陌 形容城市的街道纵横，市面繁华。 八九不离十 指与实际情况很接近。 八面见光 形容人非常世故，各方面都能应付得很周到。 八面玲珑 玲珑：精巧细致，指人灵活、敏捷。本指窗户明亮轩敞。后用来形容人处世圆滑，待人接物面面俱到。 八面威风 各个方面都很威风。形容神气足，声势盛。 八面莹澈 比喻精明练达，洞察一切。 八面圆通 形容为人处事圆滑，处处应付周全。 八面张罗 形容各方面都应酬得好。 八仙过海，各显神通 比喻做事各有各的一套办法。也比喻各自拿出本领互相比赛。 八音迭奏 八音：古代对乐器的统称；迭：交互，轮流。八类乐器轮番演奏。表示器乐齐全，演奏场面盛大。 八珍玉食 泛指精美的肴馔。 八字打开 象“八”字那样，撇、捺向两边分开。原意是放着正路不走，却走歪门邪道。也形容门路很宽。 八字没一撇 比喻事情还没有眉目。 半斤八两 八两：即半斤。一个半斤，一个八两。比喻彼此一样，不相上下。
与八卦相关的成语
一画开天——相传伏羲画八卦，始于干卦三之第一画，干为天，故指“一画开天”。 整顿乾坤——乾、坤：八卦中的两个卦名，指天和地。指整顿混乱局面，使天下恢复应有的秩序，社会趋于安定。
与财务风险相关与衍生金融工具相关的计算方法是怎样的
与财务风险及衍生金融工具相关的简单计算 尽管市面上有大量金融产品可用于控制利率风险和汇率风险，但是公司往往不能为其风险敞口进行对冲，或者，在某些情况下，公司可能会利用不同的内部策略来降低汇率敞口或利率敞口。是否进行对冲，取决于很多因素，包括：(1)公司目标;(2)公司风险概况和风险偏好;(3)风险敞口与公司规模的对比。例如，对于资产价值达1000万元人民币的公司，10万元人民币的风险敞口可能被视为是不重大的;(4)对冲成本，如果成本高于敞口，资金管理部门可能选择不进行对冲;(5)是否存在适宜的产品;(6)可用于风险管理职能的资源，包括人力、时间和财力;(7)资金管理部门坚信，利率的未来变动对公司将是有利的。 一、衍生金融工具介绍 (一)对冲政策 制定对冲政策需要每个对于风险来源负有责任的小组的参与。由于是战略决策，因此应由高级管理人员和董事会审批。知识的投入包括了解企业所面临的金融风险和本企业的风险承受能力。由于有可能影响到竞争地位，因此应考虑套期保值的影响和机会成本。另外，对减少或减轻风险的费用应加以评估。对冲策略并不是为了预测市场。其目的是减少或消除与市场波动有关的风险。未来不太可能像过去一样。许多企业巳经发现使用事先的对冲技巧比尝试预测市场往往更容易并且成本更低。对冲政策有助于避免事后判断。重要的是，它为工作人员和管理人员的日常决策提供了一个明确的规范。 (二)衍生工具 风险管理政策应规定什么衍生产品是可以接受的，以及一个企业是否可以使用远期、期货、期权或结合的战略。政策应指定产品是否可以买人或卖出，特别是关于期权以及相关的衍生金融工具。对于某些企业而言，完全地避免衍生产品未必是一个好的选择。 (三)衍生工具市场的介绍 最近几年，衍生工具市场在金融和投资领域变得越来越重要。现在衍生工具市场已经发展到一定状态，并且这对于所有的金融从业人员了解这些市场是如何运作、衍生工具如何使用及如何定价的问题是最基本的。衍生工具普遍可以分为几种，包括期货合同、远期合同和期权。 I.期货合同。 (1)期货合同的概念。 期货合同是指在未来的某个时间按一定价格购买或销售一项资产的协议。全球有许多证券交易所进行期货合同交易。例如，美国的芝加哥交易所和芝加哥商品交易所，以及欧洲的欧洲交易所和欧洲期货交易所。东京金融交易所、新加坡交易所和悉尼期货交易所是亚太地区几家最大的交易所。 期货市场可追溯到中世纪。最初设立期货市场是为了满足农夫和商人的需要。例如，在某年的4月份，一个农夫确信将在6月份收获已知数量的谷物。但是农夫对收获的谷物价格存在不确定性。在资源匮乏的年代，农夫很可能获得较高的价格，特别是在他不急于出手的时候。而在供给过度的年代，谷物很可能是按较低的价格被处置的。显然，这时农夫面临较大风险。 如果有一家公司对谷物有持续的需求，那么这家公司也面临价格风险。在有些年份中，供给过度可能使价格变得有利于公司，但是在匮乏的年代，谷物价格可能极高。因此，农夫和公司在4月份或更早的时候进行接触，并就6月份农夫收获的谷物价格达成一致。包括双方就一类期货合同进行谈判。该合同为各方提供了消除因谷物未来价格不确定而带来的风险的方法。 考虑到当年剩余月份公司仍有谷物需求，一旦收获季节结束，谷物会一直被保存起来直至下一季节。在保存谷物期间，公司并未承担任何价格风险，但产生储存风险。如果是农夫或其他人员储存谷物，那么公司及储存谷物的一方会面临未来谷物价格风险，因此仍然需要签订期货合同。 期货合同的交易，一般利用公开报价系统完成。这包括交易员亲自在交易厅内碰面，被称作“交易场”，并利用一套复杂的手势来说明他们乐意开展的交易。但是，交易所越来越多地用电子交易取代公开报价系统。电子交易包括交易员使用电脑键盘输人客户要求他们执行的交易，所使用的电脑系统将买方和卖方进行匹配。许多交易所实现了完全电子化交易。 (2)场外交易市场。 并非所有的交易都是在证券交易所进行的。场外交易市场(OTC)是证券交易所之外的另一种重要的交易场所。它是指通过电话和计算机相连的经销商网络，而且这些人并不实际碰面。交易在电话中就能完成。交易的一方通常是为一家金融机构工作的交易员。另一方可能是为另一家金融机构工作的交易员或者企业资金管理人员或基金经理。就更为常见的交易工具来说，金融机构常常是“做市商”。这表明，他们始终准备好报出出价(他们准备购入的价格)和售价(他们准备售出的价格)。 在场外交易市场上，电话通话常常被录音。如果在达成一致的内容方面存在争议，可播放录音解决问题。场外交易市场上的交易量一般比交易所内的交易还要大。场外交易市场的一个主要优势是，合同条款不由交易所确定。市场参与者就任何具有相互吸引力的交易自由地进行谈判。而不利之处是，柜台交易常常存在某些信誉风险，原因是有合同不被履行的风险。 衍生工具的场外交易市场和交易所市场都是非常巨大的。尽管对这两个市场的统计资料严格来说并不可比，但是很明显，场外交易市场比交易所市场更大。 2.远期合同。 远期合同与期货合同的相似之处在于，它也是在未来某一时间按照一定的价格买人或售出一项资产的协议。但是，期货合同可在交易所交易的，而远期合同是在场外交易市场上交易的。 外汇远期合同是非常受欢迎的。大多数大型银行雇用现货交易员和远斯交易员。现货交易员交易的是几乎立即交割的外币。而远期交易员交易的是在未来某个时间交割的外币。 期权。 (1)期权市场的历史。 早在18世纪，欧洲和美国首先开始交易看跌和看涨期权。期权的场外交易市场自从20世纪80年代初斯以来发展迅速。在某些闽家，期权市场的规模已超过交易所的交易市场。在场外交易市场交易期权的好处之一是，能够按照企业资金管理人员或基金经理的特殊需要度身定制。例如，企业资金管理人员想要按特定的汇率用特定的美元金额购买英镑的看涨期权，但是未能准确地在证券交易所找到合适的交易产品。不过，许多投资银行可能乐意为满足企业资金管理人员需要的场外交易市场合同提出报价。 (2)期权的类型与概念。 基本的期权类型为看涨和看跌期权。看涨期权赋予持有人在特定日期按照特定价格买人一项资产的权利。看跌期权赋予持有人在特定日期按照特定价格售出一项资产的权利。合同中的价格被称为行权价或行使价。合同中的日期被称为终止日或到期日。在欧洲，仅在到期曰才可行使期权，而在美国，期权期限内的任何时间都可行使期权。 需要强调的是，期权赋予持有者做某事的权利，但持有者无须行使这份权利。这就将期权与期货或远期合同区别开来了。长期期货合同的持有者承诺在未来某个时间按照一定的价格买入一项资产。相反，看涨期权的持有者可以选择是否在某个时间按照一定的价格买入资产。签订期货合同不会产生成本，但需要缴付交易费及保证金。相反，投资者必须为期权合同支付溢价。 (四)套期保值策略选择 套期保值决策总是涉及适当水平的风险和获利机会之间的权衡取舍。每种战略都有一个价格，或者是对冲产品的明确价格，或者是由对冲产生的机会成本。套期保值策略应符合组织的业务目标。对冲产品从可接受的产品和战略中进行选择，并考虑其在风险管理中的有效性。套期保值的决策应基于业务目标和对风险的承受能力，而不是市场条件。 期权和远期合约的风险状况有所不同。远期合约能有效抵消价格风险，但它们不能消除基准风险。如果保证特定比率是十分重要的，或者如果单个交易规模很大，一个组织可以选择用远期合同减少或消除市场风险。 期权购买者为免受不利变动以及能够得益于有利方向变动而支付溢价。期权溢价取决于若干因素，包括波动都会极大地影响期权的价格。因此，期权在套期保值者需求最旺盛的时候价格最高。 只要它是可以接受的政策，一个购买来的期权有时是被用来提高可盈利的远期合约的回报，通过锁定远期合约的利得，以充分利用有利方向的变动。这是非纯套期保值的一个连续运动，因为它涉及将市场机会最优化的问题。 决定使用远期合约或期权，或两者的结合进行对冲，取决于多种因素，包括财务经理的技能和时间可用性，组织对于衍生产品的理解和接受，用于对冲S的的资金的可用性，对冲市场的特点，风险类型对未来市场利率的预期。对冲产品及其用途需要考虑的因素包括： (1)假定基本风险和产品是一致的并且没有基准风险，那么远期合约(包括期货)可以消除对价格风险的暴露。远期合约没有明确的费用，然而期货涉及交易费用和保证金要求。 (2)期权买方得到防止不利变化的保护，但仍然能够受益于有利的变化。期权溢价是指获得这种保护的成本。 (3)期权卖方赚取期权溢价但也必须接受与期权相关的所有义务。该战略更加危险，因为没有已经执行的对冲。 (4)互换允许组织改变资产或负债的结构。互换要求交换或扣除剩余义务的净现值。 (5)目标和预期帮助确定战略。远期通常抵消价格风险和潜在的收益。购买的期权提供保护以及有利变化时获得收益。远期将与其基础商品密切联系，而期权取决于行权价格与现期市场价格的关系。 (6)当与金融机构进行交易时，必要的信誉措施对于远期合约是必需的，因而需要保证金。购买的期权可能会也可能不会需要信贷措施或保证金，但卖出的期权需要场外市场的信贷措施或保证金(如果是通过互换进行的)。 (7)购买期权可以提供灾害保险，或当市场利率走势明显超出了容忍范围时提供保护。这种对冲可能会为当前的市场利率提供一个临时的缓解。购买的期权将在一个有限的期限内为合同的名义金额提供保护。 二、主要衍生金融工具的简单计算 期货、远期和期权交易市场的发展到目前已经是非常成功的，并且流动性很强。如果投资者想要买入或卖出某物，通常都能够找到准备卖出或买入该物品的人。交易员可分成三大类：套期保值者、投机者和套利者。 套期保值者利用期货、远期合约和期权，来降低他们因市场变量未来的不确定变动而面临的风险^投机者采用上述工具的目的是对未来市场变量的走向下赌注。套利者用两种或以上工具进行对冲，以锁定利润。 (一)套期保值者 1.利用远期合同进行套期保值。 假设今天是2006年7月14日，一家总部设在美国的公司Import Co.，将于2006年10月14口为其从一家英国供货商购买的商品支付1000万英镑。这家公司可从金融机构按汇率1.8405买入以英镑表示的3个月远期合同，从而对其外汇风险进行套期。这样能将要支付给英同出口商的价格同定在18405000美元。 假设还有另外一家美国企业Export Co.，向英国出口商品。在2006年7月14日，获知其将在3个月后收到3000万英镑。这家企业可通过按照汇率1.84售出价值3000万英镑的3个月远期合同，以对其外汇风险进行套期。这样能够锁定由英镑变现而得到的5520万美元。 与选择进行套期相比，公同选择不进行套期的吋候可能获得更好的收益，但也有可能更糟糕。假设10月14日的汇率为1.7，Import Co. 并未进行套期，那么，其必须支付的1000万英镑就变成了1700万美元，比1840.5万美元低。而如果汇率为1.9，1000万英镑就变成了1900万美元，那么这家公司肯定希望它进行套期保值了。如果Expmi Co. 不进行套期保值，那么情况正好与此相反。如果9月份的汇率低于1.84，那么这家公司肯定希望它进行套期保值了，如果汇率大于1.84，它肯定希望没有进行套期保值。总之，套期能够降低风险，但是套期后的结果不一定好于没有进行套期的情况。 2.利用期权进行套期保值。 期权也可用于套期c投资者在某一年的5月份拥有公司A的股票1000股。股价为每股28美元。这名投资者担心股价可能在未来两个月内下跌，因此想要保护其价值。其可能在7月10日购买公司A的看跌期权合同，行使价为27.5美元。如果有报价的期权价格为1美元，这个套期策略的总成本将为10x100=1000(美元 这个套期策略的成本是1000美元，但能够保证股票在期权期间内以不低于每股27.5美元的价格出售。如果公司A的市场价格降至低于每股27.5美元，那么可行使期权，27500美元得以变现。如果将期权成本考虑在内，那么变现金额为26500美元。如果市场价格保持在每股27.5美元以上，那么将不必行使期权，期满后丧失价值。但是，在这种情况下，所持股票的价值总是高于27500美元(或者在考虑期权成本的情况下，总是高于26500美元)。 3.比较。 使用远期合同与使用期权进行套期之间存在根本性差异。设立远期合同的目的是，通过将套期保值者靠标的资产将要支付或收取的价格固定，来中和风险。相反，期权合同能够提供保险而且期权不一定需要行使。但是这两种工具都为投资者提供了保护自己免受未来价格不利变动影响的方式，同吋使得投资者能够从有利的价格变动中获益。但是与远期合同不同的是，期权要支付期权金。 (二)投机者 套期保值者想要避免因资产价格的不利变动而面临的风险，投机者希望对市场采取某种态度，他们或者为价格将会上涨而下赌注，或者为价格将要下降而下赌注。 1.使用期货的投机者。 假设一个美_投机者在2月份认为，与美元相比，英镑在未来两个月内将走强。投机者可以采取的做法是在即期市场购买250000英镑，希望未来英镑可以卖出更高的价钱。投机者还可能签订以英镑表示的期货合同(4月份期满)作为长期头寸。假设现行汇率为1.8470美元兑1英镑，并且4月份的期货合同是按照1.841美元兑1英镑，如果4月份的汇率是1.9美元兑1英镑，期货合同使投机者取得的利润为(1.9-1.841)x250000=14750(美元)。在即期市场，2月份按汇率1.847购买250000英镑的资产，在4月份按汇率1.9卖出，因此取得利润为：(1.9-1.847)x250000=13250(美元)。如果汇率跌至1.8美元兑1英镑，那么期货合同会产生的损失为：(1.847-1.8)>Mei元)。即期市场带来的损益可能与此略有不同，但是这些计算并未反映所赚取或支付的利息。 购买英镑的第一种方法，需要预付投资461750美元，而第二种方法仅需投机者将少量现金(大概是2万美元)存人被称为顾客保证金账户的地方。期货市场允许投机者借助杠杆作用。拿出小额初始费用，投资者就能够保持较大的投机性头寸。 2.使用期权的投机者。 期权也可用于投机活动。假设现在是10月份，投机者认为公司B的股价可能在未来两个月内增加。该公司的当前股价是20美元，而期限为两个月、行使价为22.50美元的看涨期权，目前售价为1美元。假设投机者愿意投入2000美元，那么一种方法是购买100股，另外一种方法是购买2000份看涨期权。假设投机者的想法是正确的，公司B的股价在12月份上涨到27美元，那么第一种方法能够产生利润：100x(27-20)=700(美元)。 但是，第二种方法产生的利润要大得多。公司B的看涨期权(行使价为22.5美元)产生利润4.5美元，因为它使得以22.5美元购买的东西价值变成27美元。按照第二种方法，2000个期权的总利润为2000x4.5二9000(美元),：扣除期权的初始成本，可得到净利润为9000-2000=7000(美元)。因此，这项期权策略比购买股票策略的盈利能力更强。期权也会产生较大的潜在损失。假设股价到12月份跌至15美元。第一种方法即购买股票产生的损失为100x(20-15)=500(美元)。由于看涨期权期满时尚未行使，此期权策略将导致损失2000美元，即为期权支付的初始金额。期权提供了一种杠杆。对于特定投资，使用期权会放大财务结果。出现好的结果自然是好事，坏的结果会导致损失整个初始投资。 3.比较。 对于投机者来说，期货和期权的类似之处在于它们都提供了一种杠杆。但是，两者之间又存在着重大差异。投机者采用期货时，潜在损失和潜在收益是非常大的。而采用期权时，无论情况变得多么糟糕，投机者的损失会限定在为期权支付的初始金额上。 (三)套利者 套利者是期货、远期和期权市场上第三类比较重要的参与者。套利是指同时在两个以上的市场开展交易，以锁定无风险利润。 某股票同时在纽约交易所和伦敦证券交易所交易。假设在纽约的股价为182美元，在伦敦的股价为100英镑，而汇率为1.85美元兑1英镑。套利者可能在纽约购买100股股票，同时在伦敦卖出这些股票，在不存在交易成本的情况下，取得的无风险利润为100x[(1.85x100)-182]=300(美元)。交易成本可能会抵消小型投资者的利润。但是，大型投资银行在两地交易市场及外汇市场的交易费用很低。因此投资银行认为这样的套利机会是非常有吸引力的，会想尽办法尽可能地加以利用。 理论上，套利机会不会持续很长时间。套利者在纽约购买股票时，原则上供求关系会引起该股票在纽约的股价上升以及美元价格上涨。类似地，他们在伦敦销售股票时，该股票在伦敦的股价下降以及英镑价格会下降。很快，这两个价格在汇率上变成相等。实际上，套利者贪图利润的行为使得该股票在纽约及伦敦的股价(在折算后)之间不会出现重大的不一致。存在套利者，意味着在实际操作中，从大多数金融市场上的报价中仅可发现少数套利机会。 总的来说，衍生工具是具有多种用途的工具。正是这种多功能性会造成麻烦。有时，交易员受托对风险进行套期保值，或者遵循套利策略吋，会有意识或无意识地变成投机者，结果可能是损失惨重。为了避免这种情况的发生，非常重要的一点是，金融和非金融企业应建立控制制度，以确保对衍生工具的利用符合其预期(3的。应设立风险限定，应每日对交易员的活动进行监控，以确保风险限定得以遵循。
